1. 化学试剂行业过剩产能仍有待消化

      截至2012年5月，化学试剂行业（化学原料及制品）的固定资产投资增速依旧处于较高水平，行业供给压力大；行业主营业务收入累计同比增速仍处于下滑状态，一定程度反映了行业低迷的需求。我们认为，化学试剂行业仍需等待终端需求的复苏以及足够的时间，以消化前期的过剩产能，维持行业中性判断。

      2. 所覆盖的公司2012盈利预测有所分化

      我们将化学试剂盈利预测上调22.4%，东材科技下调31.9%，泰和新材下调17.0%;江南高纤、日科化学、烟台万华、浙江龙盛和闰土股份基本维持不变。

      3. 后期投资策略

      我们化学试剂的相关人员建议持续关注农药行业需求的改善，关注扬农化工；周期品方面，如果纺织服装需求回复，氨纶弹性较大，可关注泰和新材；日科化学试剂应是PVC需求复苏的最早受益者之一。

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